1、延续我们7月20日的观点，7月20日是孕阳线，代表强烈的变盘信号，我们预判大盘将迎来为期2周的反弹窗口，而下跌途中的反弹，有两种形式，一种是V型，后一种是以横盘震荡完成，后者弱于前者。

2、从技术面，波浪理论（上涨分为五浪：一二三四五；下跌分为三浪：ABC）观察，大盘处于自 4258 以来的大级别调整浪中（假设是下跌A浪），大级别调整浪在波浪理论中可划分为5子浪，目前处于 A 浪第 4 子浪中。

3、今日7月27日，大盘如预期，反弹的窗口期已运行一周，今日大盘虽开在水下，但全日上行，上证指数站上5日均线，市场有5195只股票收红，其中1%-5%占比一半以上；同时，今日成交量略微缩量，更印证我们的预判，大盘处于反弹中，而不是反转。

4、明日将非常关键，明日有两个信号：首先是上证是否能突破 10 日均线，如果突破，则本周反弹预期可适当调高；如果未能有效突破 10 日均线，那么反弹或提前结束，或苟延至周四、五；其次是长鑫科技的收盘价，高于和低于今日收盘价，那下半年将是两个完全不同的故事，仅明日一天就够。

5、A4 浪反弹在本周四、五接近尾声，接下来的 A5 浪为 A3 下跌的延续，时长预估为 4 周至 8月27日 后。稳健的投资者在 A5 初期注意风险（考虑降低仓位+向下做T），但 A5 整体下跌深度有限，3700 有强支撑（原理，3674 为一浪高点），指数运行于 3700-3800 之间时，不宜过度降低仓位，因为成交量的不断萎缩显示做空力量也慢慢减少，因为随后而至的 B 浪反弹，或有更适合的减仓机会。

6、值得期待是 3 季度的科技大反攻机会，长鑫可作为反攻之“矛”，大反攻的时间和空间和长鑫科技高度相关。

【板块】

今日轮动依然明显，说明是弱势反弹；科技+老登共同发力，防守板块+大金融调整，显示资金暂时的做多意愿。

【个股】

今日长鑫科技的平稳上市是A股本轮牛市以来最重要的标志性事件，A股最大市值的股票从银行转变为了科技，3.3万亿，具有重大政治意义。

【策略】

反弹窗口可短暂做多，临结束需保持谨慎，尤其是科技方向。

根据波浪理论，若五浪2的调整本周不能止跌企稳，那么本轮牛市将在第三季度结束，所以本周最差预期是收一根十字星，更好的预期是倒锤线或反包。

大盘分析

始于 4258 点（26.05.14）的调整为周线级别的调整，我们在 5 月 18 日提示，为期 5 周的调整浪 五浪2 的开启，如今已是调整的第 5 周。

技术分析的三个观点：

1. 市场行为包容一切
2. 价格沿趋势波动
3. 历史趋势会重演（History tends to repeat itself.）

经过对上证月线的观察，我们发现，本轮牛市（24.09.24）十分类似 20 年前牛市的重演，目前大盘所处位置即类似 2001年1月至2月的调整。

按道氏理论及艾略特波浪理论看，本轮调整将于6月19日前后结束，随后开启为期 4 个月的第五浪第3子浪。

板块分析

时代背景正处于 AI 技术发展导致的科技范式变迁中，目前大盘呈现结构化趋势，甚至可称为 K 型趋势，K 的上撇为硬核科技，下捺为之外（老登股聚集）。

在此，我们依然看好硬核科技，但从技术分析考虑，中期应避开上涨呈现头部结构的品种和方向，短期从风险控制角度，我们更看好

1. 油气、能源等高股息方向
2. 机器人 + 物理 AI
3. AI 光、液冷、电方向，一些涨高的大方向，目前处于短期调整浪，留待观察；

个股策略

筛选调整浪中跑赢大盘，甚至创新高的个股，欢迎留言探讨交流。